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不同时代的股市英雄们是怎么成功的?

来源:炒股技巧时间:2019-09-16 22:48:18

不同时代的股市英雄们的成功要素是类似的

不同时代的股市英雄们虽然面对的是完全不同的经济和金融环境,但他们成功的要素都是类似的。成名于20世纪50年代和20世纪60年代的共同基金之父杰克·崔佛斯的华尔街生涯开始于他的父亲帮他找到的第一份工作,这个工作是给证券公司的一个股票曲线图专家当助手,每周的工资是25美元,后来他才发现,他父亲事先预付了他前20个星期的新水。他每天的责任就是亲手在股票的曲线图上更新当天的价格和成交量。崔佛斯对股票曲线图很着迷,久而久之,他掌握了从股票曲线图辨认出某些特殊的图形的能力,并且认定这些由股民的交易行为所形成的特殊图形会重复出现。当崔佛斯24岁时,他在美林证券的前身公司当上了一名证券经纪人。1937 年,公司的首席经济学家在股市已经上涨了很多之后发表了一篇更加看好股市的报告,但年轻的崔佛斯却通过仔细研究许多龙头股票的图形,发现那些上涨得过快的股票不具有能继续推高的动力,他认为股市将要走低,并且卖掉了所有的股票改为持有现金,发生这件事的时候恰好离1937年至1938年间熊市的开始只早了一天。崔佛斯在他股票投资的早期就具备了一个成功交易者的特质,那就是相信根据事实得出的自己的判断,不轻易听信他人的见解。

 崔佛斯继续积累交易经验,投资事业得到了很大的发展,终于在1951年创立了崔佛斯共同基金。他与几十年前的投资前辈一样,很重视先确定整个股市的大趋勢,如果股市的趋勢是强劲上升的话,他才有信心进场买入股票。他投资股票的原则是挑选出那些经营良好和利润增长很快的公司,当股价从横盘或稍有回落的图形上以超常的成交量向上突破并且达到新高时才买进股票。如果股票在图形上有变弱的迹象,崔佛斯会毫不犹豫地卖出股票止赢或止损。

从1953年到1964年之间,崔佛斯共同基金的总收益率是604%,而排名第二的基金总收益率是502%,道琼斯工业指数的同期回报率只有346%。崔佛斯共同基金最成功的投资包括宝丽来公司,这支股票在崔佛斯特股期间增值了8倍。

后来,《如何在股市中赚钱》的作者威廉.欧奈尔正是仔细研究了杰克·崔佛斯在1957年至1959年间的100多次股票交易记录才总结出来他闻名于世的投资方法。欧奈尔除了是一个当代薯名的股票研究专家和畅销作家之外,他还身体力行地把他总结出来的投资方法应用到自已的股票投资中去。尤其值得提的是,他是利用金字塔式加仓赢利股票的典范,比如在1977年,欧奈尔开始购买一家经营出色的折扣零售商店的股票,股价每上升1-2美元他就加仓买进更多的股票,在七年半的时间里总共买入股票285次。他甚至一度持有公司4.99%的股份,如果不是考虑到个人持股超过5%的股份就必须在美国证券交易委员会备案的话,他会增持更多的股票。欧奈尔在这一支股票上获得的回报如果从他最初买入的价格计算增值了20信,后来他利用这一大笔利润创办了《投资者商报》,目的是为了向广大的股票投资者推荐他成功的投资方法。历史上许多优秀股票交易者们所采用的投资方法都是一脉相承的,威廉·欧奈尔的投资方法来源于杰克·崔佛斯的股票图形投资法,而吉姆·罗佩尔则是应用欧奈尔投资方法的近期范例,约翰·博伊克在他记录股票交易传奇的书里介绍了罗佩尔的经历。1987年上半年,当股市处于很强的上行趋势时, 23岁的罗佩尔还没有从大学毕业就开始交易股票,最初他毫无经验地逆反着市场的走向,想通过买进股票做空期权从股价的下降中很快地赢利,结果总是赔钱。当他終于放弃了买进做空期权的时候,命运好像在和他开玩笑,1987 年10月19日的股市崩盘发生了,道琼.斯工业指数一天下降了508点(22.6%)。之后,罗佩尔反过来.开始买进股票做多期权期望从股价的迅速反弹中获利,但股市并没有从灾难性的暴跌中立刻回升,他其至把朋友借给他的钱也赔掉了。但是他对股票交易的热情不减,继续花了七年时间百折不挠地寻求成功的投资策略。大学毕业后,罗佩尔加入一家小证券公司,还没有经验的他听信别人的建议,买进一支每股6美元的股票,最后以3美元卖掉,亏损达到50%;买进另外一支每股27美元的股票,当股价下降时迟迟不去止损,最后只好以7美元卖掉,亏损高达74%。他也有一些赢利的股票,但利润都很小,总体上的成绩是失败的,结果罗佩尔决定加入另外一家证券公司工作。

股市英雄们

1990年,罗佩尔开始阅读威廉·欧奈尔出版并主编的《投资者商报》,开始了向赢利方向转变的第一步,但当时他关注的是股价很低的便宜股票,并没有理解《投资者商报》所倡导的投资理念。这时,20世纪90年代的美国股票牛市已经启动,新兴的生物科技是领先的行业,安进公司是生物科技行业的龙头股,罗佩尔眼看着安进股票的价格不停地上升,却始终没有买进一股。但是他还是在生物科技行业里挑选了一支价格便宜的股票,用自己和客户的资金全力买进,这家公司发明的新药销售申请通过了政府药物监管部的初期审查,股票在两个星期里从每股33美元上升到56美元,罗佩尔觉得他好像开始摸到一点门道了,因为他终于能够长期持有一支股票并且它似乎是个大赢家。几个月之后,这支上行到60美元的股票开始有触顶回落的速象,股价以高成交量下降的天数有所增多,股价跌破了50天平均线,这意味着机构投资者和股票大卢已经开始大量卖出股票了。但当时经验不足的罗叙尔还不清楚发生了什么,他决定继续持股。终于有一天,政府药物监管部门宣布,公司的新药销售申请没有被通过,股票价格马上大幅度下跌,罗佩尔眼看着原来的浮动利润变成了亏损,加上他买进的其他的低价股票表现也同样不好,罗佩尔个人和客户的损失惨重。

1994年是吉姆·罗佩尔投资生涯的转折点,他重新阅读并仔细研究了威廉·欧奈尔的著作《如何在股市中赚钱》,并且开始理解欧奈尔投资原则的意义,他还反复阅读了杰拉尔德·勒伯的《投资生存战争》,罗佩尔开始实行股票交易成功的第一原则,那就是藏短亏损。他还养成了一个习惯,在每个星期天的下午花费几个小时翻阅上千个股票图形,从中快速地找出从适当的底部向上突的候选股票来做深入的研究。这时,他还是没有达到稳定赢利的目标,但是他的亏损幅度已经不再像从前那样的50%一70%了,而是控制在7%之内。罗佩尔还在犯一些错误,比如他对股票向上突破时的成交量不够重视,两次买进了一支突破时成交量比较低的股票,都以7%的幅度止损,当这支股票终于以很大的交易量向上突破时,他反而不敢跟进买入了,这支股票在7个月里上涨了290%。罗佩尔买入的另外一支股票上升了仅仅3美元他就卖出获利了,可是这支股票此后毫不回头地上涨了7倍。此刻,罗佩尔缺乏的是对历史上升幅最大的龙头股票的感性认识,这需要多年的经验才可能得到。

1996年,罗佩尔获得了他的第一次重大成功,他以每股9美元的价格买进了3000股艾美加公司的股票,当时纳斯达克股票市场向上的趋势很强,艾美加股票从走早的底部以很大的交易量向上突破,但随后股价回落了一些,罗佩尔迅速卖出了五分之一的股份,但保留了大部分的股票。之后三个月里,艾美加股票继续攀升,当股价进入最后的疯狂上升阶段时,他分批以每股33-55美元卖出了全部股票。这一次,罗佩尔像个真正的股票交易大师一样在股票突破时买入、在股价接近于最高位时卖出,获利接近10万美元。罗佩尔的其他几次交易也获得了很好的成绩,这些成功大大提高了他的自信心。

从1997年之后,罗佩尔不断地承复着他第一次在艾美加股票上交易成功的操作程序。1997 年2月,道琼斯工业指数超过了7000点。5月初,当捷普科技的股票从底部向上突破超过每股25美元达到新高时,罗鼠尔跟进买入了这支股票,股价继续缓緩上升。6月中,捷普科技报告出非常出色的季度利润,公司的总经理在全美国收视率最高的电视台金融频道里对公司的前景发表极为乐观的看法,股价开始暴涨。在股票上开的过程中,价格升高的时候交易量大,而价格下降的时候交易量小,显示了机构投资者持有并买进这支股票的意愿。10月,当股市开始有下降的趋势、捷普科技的股价在下降时也呈现出比较大的交易量时,罗佩尔以平均59美元的价格卖出了所有的股票,他在这支股票上的利润超过了100%。

1998年10月,当股市终于从长期资本管理公司破产所造成的短暂熊市中恢复过来时,诺基亚股票从双底形状的底部向上突破,罗佩尔先后几次以平均每股47.50美元的价格买进,在第二年的1月底,当诺基亚的股价以大交易量下降时全部卖出获利,出售的价格是68美元左右。

1999年3月,道琼斯工业指数首次超过了1万点,纳斯达克股市也在快速上升,罗佩尔又找到一些投资机会。其中一支股票是网上银行公司,当它以超高的交易量突破每股30美元时,罗佩尔跟进买入,股价超过35美元时再次加仓买进,仅仅12天之后,股价上涨到83美元,罗佩尔认为它已经进入了疯狂性上涨的最后阶段,于是卖出股票获利了。同样属于网络金融服务行业的奈特资本集团的股票大约同时突破,罗佩尔的买入价是31.25美元,两个星期后,股价就上涨到66.75美元,罗佩尔迅速卖出了股票,获得I超过100%的利润。此时,罗佩尔已经把他个人账户的价值从1997年时区区1万4000千关元增长到31万多美元。

1999年4月到11月,罗佩尔的回报率就高达483%,这给了他更大的信心去把握新的机会。当罗佩尔任职的证券公司开始推荐恩佐生化股票时,分析师的理由足据说这家公司发明了一种能够治疗艾滋病的新药。罗佩尔没有相信这个传育,而是从股票曲线图上看到这只股票在12月底形成了向上突破的买进时机,他开始以每股36美元买进了恩佐生化股票。当股价迅速上升到49美元时,罗佩尔加倍买入了更多股票。之后,恩佐生化的股价进入了疯狂上涨的最后阶段,在6天内直线升高了90美元。这时有人甚至认为它会上涨到1000美元,但罗佩尔却坚持他自己的卖出原则,2000年1月底,当恩佐生化的股票在跳高开盘后股价反面开始下降,他卖出了所持有的全部恩先生化的股票,售出价格超过100美元。

1999年10月,罗佩尔开始了他当时最大的一笔交易。博通公司是有线和无线通信半导体领域的主要技术创新者和全球领先者,也是世界上最大的无生产线半导体公司之一,拥有2600多项美国专利和1200项外国专利,它的利润率非常高。罗佩尔以前就交易过博通的股票,所以对这个公司比较熟悉。现在博通股票在强势上涨的股市中突破底部,形成了几乎完美的买进机会,罗佩尔开始以每股64美元买进2500股,不久后以每股68美元又买进2500股,最后以每股75美元再次买进2500股。之后博通的股价在2000年1月和2月两次下降,但都保持在它的50天平均价格曲线之上。可以想象当一个人持有7500股的股价每次下降20~30美元、股票价值的降低幅度高达15万~22万美元之间时,他会是多么地紧张,可是罗佩尔却冷静地继续持股,坚守着他经过时间检验的卖出原则。到了3月14日,博通股票的表现改变了罗佩尔的主意,当天博通的股价先升后降,最后暴跌了29美元,实际上罗佩尔的股票价值早晨时还升值了30万美元,但收盘时却贬值了40万美元,他持有的其他股票也呈现出先升后降的大幅度波动,罗佩尔感觉到这种情况是股市趋势开始改变的迹象,第二天,罗佩尔清仓卖出了包括博通在内的全部股票,博通股票的售出价格超过了每股200美元,这时罗佩尔的账户价值已经从1997年时的1万4000美元增长到了超过200万美元。他在2000年前三个月的回报率是50%。罗佩尔说过的一句名盲是:“预测未来并不重要,把握趋势才更重要。”在此后到年底的股票熊市里,罗佩尔一直持有现金,等待新机会的出现。

从2000年3月至2003年3月的三年时间里,美国股市进入了漫长的熊市,许多不久以前的龙头股票价格先后下跌到各自的50天和200天平均曲线以下,罗佩尔几乎找不到符合买进条件的股票,于是在大部分的时间里他耐心地持有现金等待机会。

2003年3月,股市终于出现了生机,纳斯达克指数从底部开始向上突破,罗佩尔等来了他重新大显身手的机会,他以每股8.50美元买进了生物医药股票研发科技公司,连续持股7个月,最后以每股29美元卖出,获得了3倍以上的利润。另一家利用分子生物学技术做医疗检测的公司股票,罗佩尔初始的买入价格是12.70美元,之后在股价不断上升的过程中,他前后七次加仓增股,价格从14.50美元升至21美元,最后以28美元售出。罗佩尔的另一个大赢家是生产电脑存储卡的闪迪公司,他开始买进了5000股,价格是21-23美元,当股价上升到28美元左右时,又加仓买进,七个月后以每股75~82美元的价格卖出,获利3~4倍。罗佩尔在2000年的总收益率为109%,比他以前最好的年收益率50%增加了一倍。2004年春季,39岁的吉姆。罗佩尔的身价已经达到几百万美元,他决定从华尔街证券公司的职位上辞职,开始专门为自己家族的资金做理财投资。2004 年至2005年之间,罗佩尔持有的主要股票包括苹果电脑、芝加哥商品交易所和谷歌。

年轻的吉姆·罗佩尔获得的成就可能还无法与早期的股市传奇伯纳德。巴鲁克、杰西·利弗莫尔、理查德·D.威科夫和杰拉尔德·勒伯相提并论,但是在十几年前罗佩尔就是装芸众生中的一个普通人,他通过自己堅持不懈的努力,领悟了动量投资的交易理念,通过买进高相对强度的股票,把自己原来价值1万4000美元的账户增值到几百万美元,他的成功经历无疑是值得我们借鉴的。

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