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如何识别蓝田股份造假黑幕?蓝田股份会计报表的研究推理是?

来源:炒股知识时间:2019-05-15 17:04:38

蓝田股份:“鱼塘里放出的卫星”

蓝田股份是个有造假前科的公司,早在1996年股票上市发行前,就曾伪造土地证,虚增公司资产1100万元,伪造银行账户对账单及存款2770万元。1999年虽然被证监会发现,但仅以罚款10万元了事。因此,蓝田股份不仅没有因为其欺骗上市而退出市场,反而以“老牌绩优股”的形象受到投资者的追捧。谁也没有料到,这家公同竟是如此的胆大妄为,上市前坑蒙拐骗,上市后依然继续弄虚作假。2001年中报后,许多投资者对蓝田股份2000年年报与2001年中报财务指标提出了许多疑问。后来的事实证明,这些难以解释的疑问,实际上正是蓝田股份弄虚作假的地方。

如何识别蓝田股份造假黑幕?蓝田股份会计报表的研究推理是?

(1)看不到野藕汁卖,何来上亿元的利润?

蓝田股份2000年年报显示,公司的蓝田野藕汁、野莲汁饮料销售收入达5亿元之巨。真是这样,全国应该到处都有卖蓝田野藕汁、野莲汁,而且很热销,但是全国很多地方的投资者都发现,根本没有看到这种热销场面,甚至在当地市场根本没有见到过野藕汁与野莲汁,看到的只是中央电视台不断播放的广告。向周围的人打听一下,大多数人别说没有喝过这两种饮料,连看都没有看到过!仅从这一点,就让人对蓝田股份的年报有所怀疑:很简单的道理,大多数人连看都没有看到过的东西,又能销得了多少?公司声称一年销售上亿罐的饮料都被谁喝掉了?几亿元的销售是如何实现的?也许这种推算法不很科学,但却是合乎情理的。比如说到方便面,人们肯定想到康师傅和统一;说到纯净水,人们肯定想到乐百氏和娃哈哈;说到饮料,人们肯定想到承德露露和椰树椰汁。一个在市场上看不到踪影、在消费者心目中没有任何地位与影响的东西,你说有几亿元的销售,可能吗?

(2)鱼塘里放出来的“高产卫星”。

蓝田股份上市后的业绩几乎连年翻倍增长,公司1996—1999 年的净利润分别为5927万元、14262 万元、36259万元、51303 万元,直到2000年才有所下降,净利润为43163万元。其业绩神话主要来自鱼塘效益。资料显示,蓝田股份有约20万亩大湖围养湖面及部分精养鱼池,仅水产品每年都卖几亿元,而且全都是现金交易。然而,渔网围着的20万亩水面到底装了多少鱼?没有人能说清楚。

2000年上半年,蓝田股份总经理瞿兆玉曾公开说:洪湖有100万亩水面可以开发,蓝田股份现在只开发了30万亩,而高产值的特种养殖鱼塘面积只有1万亩,这种精养鱼塘每亩产值可达3万元,是粗放经营的10倍。这与同样地处湖北的武昌鱼股份有限公司以及相距不远的湖南洞庭水殖公司相比,其高出几倍的毛利率令人难以置信。2000年上市的武昌鱼股份有限公司的招股说明书显示,公司有6.5万亩鱼塘,其养殖收入每年只有五六千万元,单亩产值不足1000元。同样在湖北养鱼,蓝田股份“粗放经营”的养殖业绩是武昌鱼的3倍,“精养鱼塘”更是高达30倍,其可信度不能不让人怀疑。

如果稍微有点养殖生产的知识,则更可以发现这“ 鱼塘卫星”的荒谬之处。按其立体养殖的说法算,从13元一斤的鲑鱼到三四元一斤( 均指市场零售价)的草鱼、鲢鱼、鯽鱼等分层养起,最后鱼的平均产值不会超过15元/千克。而正常来讲,给一级鱼贩子的价格至少要低到市场价的一半左右。这样算下来,各种鱼的平均批发价绝不会超过10元/千克( 武昌鱼在预测其高密度流水养殖项目时的鱼价是9元/千克)。按这种算法,“每亩3万元”意味着蓝田的一亩水面最少要产3000~ 4000千克鱼,就是说,不到一米深的水塘里,每平方米水面下要有50~60千克鱼在游动。这么大的密度,不说别的,光是氧气供应就是大问题,这恐怕只有在实验室里才做得到。如果这一切是真的,蓝田股份还搞几十万亩水面千吗,只搞个十万亩精养鱼塘就够了,那不就有30亿元了!有这好的事,大伙都去洪湖养鱼算了!

另外,渔业的季节性很强,上半年喂饲的资金投入很大,产出却很少,此时的资金周转速度较慢,而下半年现金回笼情况较好(武昌鱼招股风险提示便充分提示了这种情况),然而,从蓝田股份的中报和年报中,从来没有反映出这种季节性因素。看来其造假都造得不合基本的情理。

(二)难以自圆其说的财务疑点

面对市场的质疑,蓝田股份的高管人员不断信誓旦旦地宜称他们“ 没有造假”,是货真价实的“绩优股”,并且在2001年中报时,蓝田股份如往年一般再次为投资者奉上了不俗的业绩:每股收益0.378元,净资产收益率7.661%。虽与上年同期相比稍有下降,但横向比比,仍不失为优秀。

或许是蓝田股份有造假的前科,或许是蓝田股份的财务报表确实是漏洞百出,许多投资者对蓝田股份的业绩表示怀疑,市场质疑之声此起彼伏。尤其是有的投资者通过对其财务报表进行认真分析后,发现了许多疑点。蓝田股份的负责人虽然多次出面解释,却根本不能自圆其说。

投资者与市场人土对蓝田股份财务报表的质疑,主要集中在以下几个方面:

(1)应收账款奇低,收入确认真实吗?

蓝田股份2000年主营业务收入18.4亿元,而应收账款仅857.2万元;2001年中期主营业务收入8.2亿元,应收账款3159万元。根据公司“2001年中期报告补充说明",由于公司地处洪湖市租家湾镇,占公司产品70%的水产品在养殖基地现场成交,上门提货的客户个体户所占比重大。但是,稍有点市场知识的人都知道,这18亿元的销售收入主要靠现金交易完成的说法是难以成立的。在现代信用经济条件下,无法想象,一家现代企业数额如此巨大的销售,都是在“一手交钱,一手交货”的自然经济状态下完成的。其水产品销售,不可能是直接与每一个消费者进行交易,必然需要代理商进行代理,因此水产品销售全部“以现金交易结算”的说法是难以成立的;而销售收入达5亿元之巨的野藕汁、野莲汁等饮料,更不可能也是以现金交易结算的吧?这不能不让人对这种“钱货两清”方式结算下的销售收入确认产生极大的怀疑。

蓝田股份曾经解释说,由于公司所在地银行没有开通全国联行业务,客户办理银行电汇或银行汇票结算货款业务必须绕道70千米去市区办理,故采用“钱货两清”方式结算成为惯例,造成每年18亿元的销售收入只有800多万元的应收账款。这同样是不能自圆其说。在银行业务竞争十分激烈的今天,面对资金收支数量如此庞大的蓝田股份,竟然没有一家银行在其当地设立具有联行业务的办事处,而造成公司及其客户每日均需通过数百万元的现金进行结算,这可能吗?真是这样,又怎能保证资金的安全性?再说,在现款交易的情况下,企业又如何确认销售收入?如果企业销售不实的话,注册会计师又如何保证账务的真实性?

(2)固定资产增长飞快,钱到哪里去了?

蓝田股份这几年固定资产的扩张速度比业绩的增长更快,1998年、1999年、2000年的固定资产净额增长率分别为356. 65%、274. 85%、54. 57%;而总资产周转率在这三年内却急速下降,分别为0.96、0.79和0. 65。说明其固定资产的扩张规模与其业绩的增长速度不成比例。至2000年底,公司的固定资产达到21.69亿元,占总资产的76.43%。换而言之,公司这些年的经营收入和其他资金来源大部分都转为了固定资产。

企业固定资产的形成是经营收入的转化或者是资金支出的资本化(即将当期的费用支出计为资产的增加,而通过折旧的形式分摊到以后各期,如果计入在建工程,甚至连折旧都不必提),因而固定资产计价的不实会虚增企业经营收入或低估当期费用,从两方面都能起到增Im当期利润的作用。而蓝田股份固定资产扩张过快,其可靠与否无疑决定了前几个年度利润的质量。

具体分析公司历年报表内的在建工程、固定资产、累积折旧等项目,主要存在以下几点问题:

①在建工程工期拖延,支出超预算。比如公司自募资金项目一莲花酒店二期工程1996年就开始施工,一直到2000年末尚未完工,至今仍挂在在建工程项目上。又如洪湖菜篮子二期工程,原预算2亿元,但截止到2000年末,公司已累计在此项目上投入4. 17亿(包括该工程的细分项目),超支100%。对于这些异常,公司未作出合理解释。

②工程及固定资产项目分类混淆。公司对工程项目的分界较为模糊,经常在费用支出的归属上混淆,1999年、2000年年报内多次出现调整在建工程、累计折旧项目账面金额的现象。

③固定资产折旧8年限过长。固定资产折旧年限延长,会降低每年应摊的折1旧费用,从而提高早期年度的利润。根据蓝田股份2000年年报信息,该公司以前年度制定的折旧年限过长,2000 年依据《农业企业财务制度》,大幅度缩短了一些固定资产的折旧年限,增提了巨额折旧,致使当期利润比原折旧政策下估算的利润减少4800万元。值得指出的是,《农业企业财务制度》1993 年就开始实行,为何公司当初不依照执行?以往年度折旧年限过长,对这些期间的利润产生多大影响,公司年度报告也未作说明。

据此,市场人士大胆推测:蓝田股份的高收益含有水分,虚构的利润只能变成固定资产“ 扔到水里去”。

(3)融资行为为何与现金流表现不符?

2001年中报显示,蓝田股份加大了对银行资金的依赖程度,流动资金借款增加了1. 93亿元,增加幅度达200%。这与其良好的现金流表现不太相符。按照公司优秀的现金流表现,自有资金是充足的,况且其账上尚有11.4亿元的未分配利润,又何以会这样依赖于银行借贷?还有,2000年该公司实现经营性现金净流量7 86亿元,而投资活动产生的现金净流量则为-7. 15亿元(绝大部分是固定资产投入),这两个数字极为相近,这是巧合吗?

(4)产品毛利率怎么会如此之高?

2000年年报以及2001年中报显示,蓝田股份水产品的毛利率约为32%,饮料的毛利率达46%左右(同行业的深深宝的毛利率约20%,驰名品牌承德露露的毛利率不足30% )。从公司销售的产品结构来看,以农产品为基础的相关产品,都应是低附加值商品, 一般情况下,这种产品结构的企业,除非是基于以下几种情况才会有如此高的毛利率:一是产品市场被公司绝对垄断,产品价格由公司完全控制:二是产品具有超常低成本的优势。从实际情况看,以公司现有的行业属性、市场环境、产品技术含量等方面进行评估,达到这样高的盈利水平的可能性并不大。

(5)巨额广告费用支出哪里去了?

公司2000年的野藕汁、野莲汁等饮料的销售收入达到5亿多元,而其中仅3590万元是通过集团公司遍布于全国的销售网点销售的,仅占股份公司销售量的1.9%,2001年中报显示的情况也基本如此。而野藕汁、野莲汁在中央电视台投放的巨额广告费用应该是由“中国蓝田总公司”投放的,因为在股份公司的报表中找不到巨额的广告费用支出。这里是否存在着處增股份公司利润的嫌疑?据悉,中国蓝田总公司是蓝田股份第一大股东的控股股东,与蓝田股份是“爷孙”关系,“孙”公司主营收入总额的仅1. 9%是通过“爷”公司进出的,面“孙”公司每年高达数亿元的产品广告费用,却全由“爷”公司承担,并没有任何还款承诺。试问,作为“爷”公司,蓝田总公司有多大的能力继续负担这笔巨额费用而不需要任何回报?这种行为又是出于何种目的?

令人费解的是,在与中国蓝田总公司的关联交易上,蓝田股份似乎总在占便宜。蓝田股份长时间占用中国蓝田总公司等关联方的巨额资金,以2001年中报为例,关联方其他应付款余额2.22亿元,其中向湖北洪湖蓝田经济技术开发总公司借款2884万元,其余均为向中国蓝田总公司及其子公司的借款,仅向中国蓝田总公司的借款就达1.93亿元。天下有这样的好事吗?如果没有操纵利润之嫌,实在让人难以置信。

(6)职工每月收入仅100多元?

从现金流量表“支付给职工以及为职工支付的现金”栏中看出,2000年度该公司职工工资支出为2256万元,以13000个职工计,人均每月收入仅144.6元,2001年上半年人均收入为185元。如此低的收入水平,对于员I30%以上为大专水平的蓝田股份职工,对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言,合乎情理吗?对这个问题,蓝田股份解释说,职工13000人中,有1万余人是“承包型”职工,公司不按月向他们支付工资。根据公司回答,这些职工承包水面约10万亩,按照公司额定量和单价交售产品给公司,其余产量公司按市价收购。那么要问,第一,承包水面占公司经营水面总量的比例是多少?这额定量占承包面积总产量的比例是多少?向公司出售的价格是多少?若公司按照市价收购,额外部分则还有多少获利空间留给蓝田股份?因为这些问题直接影响到公司产品的获利能力。第二,公司对承包职工的收购价若低于正常市价,能否保证职工将多余产品卖给公司?而若接近市价,又怎能保证公司获利?

对于这些疑间,蓝田股份公司无法作出合理的解释,原因很简单,因为这些利润数据都是伪造的。

(三)女教师击中蓝田的“死穴”

蓝田股份的业绩神话,虽然不断受到市场人土的质疑,但因没有确切的证据,致使其依然在市场上耀武扬威,一副蓝筹绩优股的派头。

但是,这纸糊的卫星,最终还是被中央财经大学的一位女教师刘姝威戳穿了。刘妹威本来是从事银行信贷研究的,她只用了大学中最基本的财务分析方法,用了最基本的20个比例,就发现蓝田公司已成为一个空壳,已经没有任何创造现金流量的能力,也没有收入来源,完全是依靠银行的贷款维持运转,并拆东墙补西墙地支付银行利息。出于对银行及国家的责任感,刘姝威写出一篇600字的文章, 2001年10月26日发表在金融内参上,呼吁“ 应立即停止对蓝田股份发放贷款" ,从而引起了银行高层的关注。不久,相关银行即停止对蓝田发放新的贷款。资金链一断,蓝田股份便像抽了筋的癫皮狗一样轰然倒下,一个造假大案由此大白于天下。

刘姝威是如何识别蓝田股份造假黑幕的呢?其实她并没有用什么高深的理论,更没有用什么特殊的手段,而只是对其财务报表进行分析,从而发现了其中的破绽。下面便是刘姝威公开的她对蓝田股份会计报表的研究推理。

(1)蓝田股份的偿债能力分析。

2000年蓝田股份的流动比率是0.77,这说明蓝田股份短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债,偿还短期债务能力弱。

2000年蓝田股份的速动比率是0.35,这说明,扣除存货后,蓝田股份的流动资产只能偿还35%的到期流动负债。

2000年蓝田股份的净营运资金是一1.3亿元,这说明蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。

从1997一2000年,蓝田股份的固定资产周转率和流动比率逐年下降,到2000年两者均小于1,这说明蓝田股份的偿还短期债务能力越来越弱。

2000年蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮料。2000 年蓝田股份“货币资金”和“现金及现金等价物净增加额",以及流动比率、速动比率、净营运资金和现金流动负债比率均位于“AO7渔业”上市公司的同业最低水平,其中,流动比率和速动比率分别只有“ A07渔业”上市公司的同业平均值的大约1/5和1/11。这说明,在“A07渔业”上市公司中,蓝田股份的现金流量是最短缺的,短期偿债能力是最低的。

2000年蓝田股份的流动比率、速动比率和现金流动负债比率均处于“CO食品、饮料"上市公司的同业最低水平,分别只有同业平均值的1/2、1/5和1/3。这说明,在“C0食品、饮料”行业上市公司中,蓝田股份的现金流量是最短缺的,偿还短期债务能力是最低的。

(2)蓝田股份的农副水产品销售收入分析。

2000年蓝田股份的农副水产品收入占主营业务收入的69%,饮料收入占主营业务收入的29%,两者合计占主营业务收入的98%。

2000年蓝田股份的水产品收入位于“A07渔业”上市公 司的同业最高水平,高于同业平均值3倍。

2000年蓝田股份的应收款回收期位于“A07渔业"上市公司的同业最低水平,只有同业平均值的1/31。这说明,在“A07渔业”上市公司中,蓝田股份给予买主的赊销期是最短的、销售条件是最严格的。

作为海洋渔业生产企业,华龙集团以应收款回收期7天(相当于给予客户7天赊销期)的销售方式,只销售价值相当于蓝田股份水产品收入5%的水产品;中水渔业以应收款回收期187天(相当于给予客户187天赊销期,比蓝田股份“钱货两清”销售方式更优惠、对客户更有吸引力)的销售方式,只销售价值相当于蓝田股份水产品收入26%的水产品。

蓝田股份的农副水产品生产基地位于湖北洪湖市,公司生产区是一个几十万亩的天然水产种养场。武昌鱼公司位于湖北鄂州市,距洪湖的直线距离200公里左右,其主营业务是淡水鱼类及其他水产品养殖,其应收款回收期是577天,比蓝田股份应收款回收期大95倍,但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8%。洞庭水殖位于湖南常德市,距洪湖的直线距离为200公里左右,其主营产品是淡水鱼及特种水产品,其产销量在湖南省位于前列,其应收款回收期是178天,比蓝田股份应收款回收期大30倍,这相当于给予客户178天赊销期;但是其水产品收入只是蓝田股份的4%。在方圆200公里以内,武昌鱼和洞庭水殖与蓝田股份的淡水产品收入出现了巨大的差距。

武昌鱼和洞庭水殖与蓝田股份都生产淡水产品,产品的差异性很小,人们不会只喜欢洪湖里的鱼,而不喜欢武昌鱼或洞庭湖里的鱼。蓝田股份采取“钱货两清”和客户上门提货的销售方式,这与过去渔民在湖边卖鱼的传统销售方式是相同的。蓝田股份的传统销售方式不能支持其水产品收入异常高于同业企业,除非蓝田股份大幅度降低产品价格,巨大的价格差异才能对客户产生特殊的吸引力。但是,蓝田股份与武昌鱼公司和洞庭水殖位于同一地区,自然地理和人文条件相同,生产成本不会存在巨大的差异,若蓝田股份大幅度降低产品价格,它将面临亏损。

根据以上分析,刘妹威研究推理:蓝田股份不可能以“ 钱货两清”和客户上门提货的销售方式,一年销售12. 7亿元水产品。

(3)蓝田股份的现金流量分析。

2000年蓝田股份的“ 销售商品、提供劳务收到的现金”超过了“主营业务收入”,但是其短期偿债能力却位于同业最低水平。这种矛盾来源于“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”是“经营活动产生的现金流量净额”的92%。2000年蓝田股份的在建工程增加投资7.1亿元,其中“生态基地”、“鱼塘升级改造”和“大湖开发项目”三个项目占75%,在建工程增加投资的资金来源是自有资金。这意味着2000年蓝田股份经营活动产生的净现金流量大部分转化成在建工程本期增加投资。

根据2001年8月29日蓝田股份发布的公告,2000年蓝田股份的农副水产品收入12.7亿元应该是现金收入。了解我国商业银行的人都不难想到,如果蓝田股份水产品基地瞿家湾每年有12. 7亿元销售水产品收到的现金,各家银行会争先恐后地在显家湾设立分支机构,会为争取这“12.7 亿元销售水产品收到的现金”业务而展开激烈的竞争。银行会专门为方便个体户到瞿家湾购买水产品面设计银行业务和工具,促进个体户与蓝田股份的水产品交易。银行会采取各种措施,绝不会让“12. 7亿元销售水产品收到的现金”游离于银行系统之外。与发达国家的银行相比,我国商业银行确实存在差距,但是,我国的商业银行还没有迟钝到“瞿家湾每年有12. 7亿元销售水产品收到的现金”而无动于衷。

根据以上分析,刘妹威研究推理:2000年蓝田股份的农副水产品收入12. 7亿元的数据是虚假的。

(4)蓝田股份的资产结构分析。

蓝田股份的流动资产逐年下降,应收款逐年下降,到2000年流动资产主要由存货和货币资金构成,到2000年在产品占存货的82%;蓝田股份的资产逐年上升主要是由于固定资产逐年上升,到2000年资产主要由固定资产构成。

2000年蓝田股份的流动资产占资产百分比位于“A07渔业”上市 公司的同业最低水平,只有同业平均值的约1/3;而存货占流动资产百分比位于“A07渔业”上市公司的同业最高水平,高于同业平均值约3倍。

2000年蓝田股份的固定资产占资产百分比位于“A07渔业”上市公司的同业最高水平,高于同业平均值1倍多。

2000年蓝田股份的在产品占存货百分比位于“A07渔业”上市公司的同业最高水平,高于同业平均值1倍;在产品绝对值位于同业最高水平,高于同业平均值3倍。

2000年蓝田股份的存货占流动资产百分比位于“C0 食品、饮料”上市公司的同业最高水平,高于同业平均值1倍。

2000年蓝田股份的在产品占存货百分比位于“CO食品、饮料”上市公司的同业最高水平,高于同业平均值约3倍。

根据以上分析,刘姝威研究推理:蓝田股份的在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平,蓝田股份的在产品和固定资产的数据是虚假的。

根据以上分析,刘妹威作出结论:蓝田股份的偿债能力越来越恶化;扣除各项成本和费用后,蓝田股份没有净收入来源;蓝田股份不能创造足够的现金流量以便维持正常经营活动,也不能保证按时偿还银行贷款的本金和利息,银行应该立即停止对蓝田股份发放贷款。

另外,刘妹威还通过蓝田股份的关联方关系进行研究,发现中国蓝田(集团)总公司的湖北洪湖30万亩水产品种植、养殖和绿色食品加工基地就是蓝田股份的生产基地;中国蓝田(集团)总公司的其他五个生产基地不能为其提供净收入和现金流量;中国蓝I总公司没有净收入来源,不能创造充足的现金流量以便维持正常的经营活动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息;蓝田股份的现金流量流向中国蓝田(集团)总公司。由此得出了“ 蓝田股份已经成为中国蓝田总公司的提款机”的结论。

事实上,刘姝威还是根据蓝田股份虚假的财务报表进行分析的,根据2001年年报经过追溯调整的2000年财务数据计算的流动比率已经由0.77下降到0.45,净营运资金由-1亿元下降到-5亿元。更可怕的是,债务资本比率由0.3.上升到8。这意味着,在2000年,蓝田股份已经不能按时偿还5亿元短期债务,债务负担已经到了崩溃的极限。

继续分析其2001年年报(已经更名为ST生态),虽然流动比率和速动比率上升到1以上,净营运资金上升到1.3亿元,但是,我们看到了一个可怕的结果,它的负债上升了50%,将近16亿元,而股东权益却是一4600万元,以至于ST生态不得不在年报中承认“ 公司濒临破产边缘"。这个结论是与我们的财务分析结果相吻合的。从ST生态2001年财务报告可以计算出,它的经营活动产生的现金流量净额是一14656万元,投资活动产生的现金流量净额是-16844万元,筹资活动产生的现金流量净额是38225万元,现金及现金等价物净增加额是6726万元。而筹资活动产生的现金流量净额主要来自于2001年借款所收到的现金6. 93亿元。2001年它购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金1. 58亿元以及投资所支付的现金1000多万元来自于借款。它的经营活动产生的现金流入是2.28亿元,现金流出是3. 74亿元,经营活动支出的现金中有1.4亿多元来自于借款。它偿还债务所支付的现金2.86亿元以及分配股利、利润或偿付利息所支付的现金2440万元也来自于借款。这说明它维持生存的资金来源是借款,并且用拆东墙补西墙的方法支付借款的本金和利息。

2002年1月12日,蓝田股份的董事长、总会计师、董事长秘书以及中层管理人员等10人,因涉嫌提供虚假的财务信息被公安机关拘传。蓝田股份这只曾经备受关注的“ 绩优神话股”,也因此以连续大幅度的暴跌而恢复了其本来面目。

蓝田股份造假一案真相大白后,刘姝威奉劝投资者,在入市之前,应该掌握一些基本的财务分析方法和识别虚假信息的方法。她指出,蓝田的问题是比较明显的,用一些最基本的分析方法就可以看出来了。比如分析蓝田流动比率的时候,2002年的流动比率下降到0. 77%,而且它这个流动比率是连续3年下降的,它的流动比率小于1的时候意味着什么呢?就是它一年内或者在一个营业周期内,能够变现成现金的这些资产,已经不足以偿还一年内到期的或者一个营业周期到期的营业负债,所以这时候它的偿债能力是很低的,这个对于投资者来讲就是有风险的。对于这些基本的常识,投资者应该认真掌握,这对于投资者辨别上市公司报表的真假、业绩的虚实,具有极其重要的作用。

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