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我国股市的历史遗留问题是什么?

来源:炒股知识时间:2019-03-21 19:32:30

我国股市的历史遗留问题

我国股市成立时制度上比较特殊,一家上市公司发行的股票中有很大一部分不能流通,包括国家股、法人股等等,一般投资者购买的是可以流通的流通股。这就是所谓的“ 全流通”问题,也即“ 股权分置”问题。

这就造成了很多问题。比如大股东并不关心股价的高低,因为他们持有的一般都是非流通股,反正不能卖,他们可以做一些对自己有利但对全体股东( 公司)不利的事而不必担心股价会跌,比如转移利润、为他人贷款担保等等。有的大股东甚至将流通股东看作是“提款机”,把流通股东出的钱当成不要成本的“善款”。这极大地影响了股市的正常发展。

目前正在进行的“股权分置”改革,就是要让所有的股票都可以自由买卖,也就是“全流通”,让股市在制度上走向完善,让其正常发挥作用。这项改革有很多困难,制度上的、利益上的、操作上的等等,其中之一就是利益的再分配。

非流通股东的持股成本大都很低,而流通股东的成本很高。比如以前的国企改制成股份公司时,按净资产折价为国家股,后来发行流通股时则按几倍于净资产的价格发行,当时由于国家股不能流通,发行时没有太多问题。现在如果都可以买卖了,对流通股东就很不公平,这就需要非流通股东向流通股东支付一定的补偿来获取“流通权”,这就是所谓的支付“对价”。

我国股市的历史遗留问题是什么?

股票贵在流动性

在股票市场上,流动性是非常重要的。中国市场换手率要比中国香港市场、美国市场多3倍,说明我们的流动性是非常充裕的。中国的股票之所以贵,就贵在流动性充裕。

流通股本占总股本的比例关系,是测量市场的. 个非常重要的指标。其意义在于,急速增加的流通股比例会改变市场很多东西。市场会因为流通量变大而受压。

另一方面,全流通市场格局的形成,将会促使市场的稳定。因为很多投资者是以投资者的角色来参与市场游戏的,很少以拥有者的身份。而拥有者拥有由权力带来的诸多好处,控制权是控制者毕生的追求,比生命还要珍贵,既得者利益不会轻易放弃。这样,真正意义上的并购重组大戏在中国证券市场上开始演出。

因此,从某种意义上来说,我认为全流通实行之后,对股票市场来说是重大利好。全社会的优质资源会源源不断地流到上市公司里面,以前大部分是筹码,现在股票的成色在慢慢增加了。

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