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为什么炒股中不是人人都能模仿巴菲特?滚雪球的重点有哪些?

来源:炒股知识时间:2019-05-29 16:25:44

炒股中不是人人都能模仿巴菲特

在本书前面的内容中说过,巴菲特的年均收益其实并不高,价值投资者成功的秘诀就是找到有价值并且被低估的资产买入,然后持有直到获得正收益。巴菲特拥有足够多的资金,不会因为被套而懊恼,他有能力等待,就算他持有的某一项资产缩水超过了一半,他也不会急躁,某一项投资的失败并不足影响他整体投资的成功。

画虎不成易成猫

中国有很多投资者声称自己是价值投资者,把自已标榜为巴菲特的追随者,对巴菲特成功的投资经历侃侃而谈,就像是自己的亲身经历一样。不知不觉就会自然而然地把自已的投资行为当成巴菲特理念在中国的实践。

我们的股市与西方股市在制度设计、运行环境、监管力度等方面都不尽相同,巴菲特的理念在中国未必就真的能够行得通。巴菲特的成功自然有其成功的因素,而巴非特的理念必然也有其在股市的实用性和适用性。那些一味模仿巴非特的人,其实并不真正理解巴菲特的赚钱之道,甚至还曲解了他的原意,有的就直接在应用的时候死搬硬套,结果自然是画虎成猫,与此同时,巴菲特在我国股市也遭遇了比在华尔街更为激烈的嘲讽与贬低,“西方的那套炒股方法。根本不适用于中国股市”,“中国投机气氛浓烈,不适宜长期投资”,“股价偏高,价值型的选股方法根本行不通仲”,“中国股市不具备投资价值,走巴非特之路过于书呆子气”。很多投资者对巴式理念的理解反复出现概念上的混淆,否则也不会出现端起饭碗吃饭、放下饭碗骂娘的糟糕逻辑。

中国特色的股市,与实体经济并未皇现完全的对应关系,很多时候会出现操涨和墓跌,股价的波动也极其没有规律,个股走势会与其基本面脱节运行,好公司并不等于股价会上涨,坏公司并不等于股价会下跌。凡此种种,都显示了应用传统的投资理念和分析方法在中国股市的“无效串性”。因而,要想巴老的理念在中国投资能够更有效率,要想不只是表面的模仿,就必须对方法进行修正,在此我大致总结了5个修正方向。

炒股中不是人人都能模仿巴菲特

一是关注国内上市公司特有的产权制度风险、股权设置风险与治理结构风险,上市公司股权股利分配不一带来的非系统性风险以及关联交易风险和信息披耳不完善的风险。二是当大市整体走高使得很多股票失去投资价值,但热点的轮动又创造了许多人市的机会时,投资者需要更多的耐心和等待。三是对现金流量、会计政策、关联交易、投资收益的关注形成的影响各异,需要我们更加仔细地透析相关数据的变化。四是债务比例结构和资本结构,有时公司因历史遗留问颐致使债务比例过大,有时又因理念上的不同致使资本结构过于单调,对此,投资者要给予冷静的分析。五是上市公司大比例地不送配也不派息,在审视公司利润的增长时,有必要同时关注每股收益的增长和净资产收益率的变化。

价值投资的误区巴非特的基金会可以通过其他的投资来弥补他所犯的错误,但普通投资者没有这样的条件,如果我们把所有的身家都投于自己认为有前景的公司,一旦失利,就再没有翻身的机会。巴菲特的分析并不单纯建立在他个人的主观认识上,而是建立在团队分析的基础上,有大A的数据与可靠的内幕消息为依据,甚至还能够得到国会议员的鼎力相助。普通投资者没有这些条件,只能靠自己或者听信那些号称权威但实质上并不权威的第三方报告。

巴非特一直被模仿,从未被超越,中国投资界里面被誉为“中国巴菲特”的那些所谓的投资天才,其实只不过是在做着简单趋势投资的事而巳,“巴菲特理念在中国的实践”仅仅是他们给自己贴上的名牌标签。例如那些在2007年股市处于高位、很多个股估值极高的情况下居然用巴菲特的理念来为自己追高辩解,为自己找到合理的疯狂理由的投资者。

国内的投资者一提起巴菲特,自然想到的就是价值投资,从此便对一切技术分析嗤之以异,过度而盲目地崇尚所谓的价值分析。但其实我们所看到的东西只不过是过去的或现在的东西,并不代表未来。无论是静态估值还是动态估值都没有考虑到将会出现的不可预计的情况。

如果仅凭过去的数据以及对未来的‘预计”就盲目投人并认为可以再也不用关心资产的波动,是一种不负责任的表现。

我们要用科学的方法对投资目标进行评估,用客观的假设对未来进行预侧,以此作为自已投资决策的参考,但重要的是我们要随时关注资产的动态变化,随时作好动态操作调整的准备,在将巴菲特的理念"A股化’修正之后,便能更加得心应手地进行操作,不要迷信那一套买入持有就能挣钱的逻辑。做自己、做中国股民中真实的自己,远比学习巴菲特实际得多,模仿巴菲特,只能成为“山寨巴菲特:而做自己,摘不好就能超越巴菲特。

滚雪球的重点不是球

巴菲特授权的官方传记《滚雪球:沃伦•巴菲特和他的财富人生》,想必很多人都看过,他说滚雪球重要的是要找到湿地和长坡,湿地指的是在合适的环境中投人能不断滚动增长的资金,长坡指的是能让资金有足够的时间滚大变强的企业。

在我看来,能否长期直利的关键,并不在于你能投资多少资金,能找到多少好的股票,“滚雪球”的过程缓重要的在于“滚”的动作。你找到一家很棒的公司,但它的股价如果不涨,雪球放在原地幕晒于烈日之下,最后只会融化掉。

滚雪球的动作,重点在于找到长坡,就像阿基米德所说的:“给我一个支点,我就能撬动地球。”关键是支点的问题,这是突破点,也是改变结果、改变自己的最重要环节。如果你把雪球从下往上滚,很费力,这个坡越长你走的错路就越远,就很难真正把雪球滚大。要把雪球滚大,有个办法最有效:把雪球放在斜坡的高处,只籍要轻轻一推,雪球就可以轻松自动地往下滚,你的资产就会越来越多,不断增值。这个过程其实并不需要你怎么用力,你要做的只是跟着雪球跑,不要让它偏离轨道,因为只有在轨道中雪球才能枯上更多的雪并且变得越来越大。

这就要求我们学会导找机会,斜坡就是外界的机会,你买的股票正好能够得到政府出台的政策支撑,能够得到战略性资金的追捧,那么你只需要拿着你的投资标的就行,大主力、大户以及大童的散户自然会来推升股价。你需要的只不过是发现这个机会,找到这个斜坡。

小雪球从珠穆朗玛峰一直往下滚,最终也会成为巨大的雪球,但我们并没有机会把球放在珠穆朗玛峰的山顶,我们所处的地形更多的时侯是无数的小山坡,有没有办法滚大雪球?当然有。那就是把球放在不同的山坡往下推。这个山坡的雪滚完了,再在另一个山坡重新滚—“山不在高,有雪就行”。

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